三大油脂在本周一创出新高之后，油脂板块开始了三连跌的走势。周二棕榈油跌幅最大，豆油次之，菜籽油微跌；周三至周四，菜油也加速下跌，不过整体跌幅仍小于豆油、棕榈油。

截至9月24日下午收盘，三大油脂均跌破关键整数支撑位，周一至周四，豆油下跌6.19%，棕榈油下跌7.77%，菜籽油下跌2.18%，其中豆油与棕榈油几乎回吐了上周整周的涨幅，菜籽油回吐上周涨幅的一半。

近期，鲍威尔最新发言表明美联储无意继续边际宽松，原油价格目前并没有因为库存的下降而大幅的上涨，美元指数也于9月21日开始了反弹走势，因此，外盘商品大幅下跌，传导至国内，贵金属、黑色、化工商品全线走低，油脂也未能幸免。

记者发现，国内油脂的开跌紧随美盘豆系价格回落，从持仓上来看，国内外豆类油脂市场均为减仓下行，这在很大程度上是多头的主动获利减仓情绪所致。细细分析油脂本身的基本面，其实并没有出现一个明显的反转。

中大期货农产品分析师谢雯告诉记者，油脂基本面值得注意的有四点：

一是随着美豆的收割开启以及我国待采大豆头寸的减少，美豆盘面确实有一定的承压，挑战1000美分/蒲式耳的支撑位。并且，前期基金多周连增的净多头寸需要获利平仓。

二是我国仍在持续购买美豆，美国也仍向其他区域销售大豆。从9月21日下跌开始，中国仍向美国购买了40.2万吨大豆，美国向未知地销售了56.1万吨，美豆的出口情况暂时没有看到一个明显的萎缩。

三是虽然中秋节备货行情已将近尾声，下游在油脂价格回落的背景下观望情绪较浓，但油脂库存处于低位仍是一个未改变的事实，市场上可流通的油脂库存并不多，因此，短期高基差或仍将维持。

四是豆油未执行合同仍在持续攀升，后续豆油采购仍强劲，且菜籽油进口并未放开。

记者从行业人士处获悉，依据目前掌握的油脂基本面状况，判断在美豆收割率高于预期的情况下，市场有获利落袋的情绪，价格随之回落，而油脂的基本面并没有出现一个明显的转向。尤其是在国庆假期临近的情况下，随着节前剩余的交易日不多，资金回流的可能性较小，待价格回调到位之后，国庆节后资金或有继续做多的意愿。节前油脂走势或中性偏空，节后或仍有做多机会。

对于后市，谢雯认为，随着四季度的到来，三油强弱可能有所分化。另外，除了关注油脂本身的基本面影响，还需关注美元指数、原油价格以及重大宏观事件对行情的指引。

（文章来源：期货日报）