行情回顾：

上周五因美股大跌对商品市场情绪有所打压，叠加MPOB报告的临近，多头出场意愿增强，油脂盘面出现明显回调，棕榈油领跌。

基本面情况：

1、产地方面，对九位种植园主、贸易商和分析师的调查中值显示：马来西亚8月棕榈油产量料较7月仅小幅增加2%至184万吨；8月底库存预计为179万吨，较前月增加5.4%。印尼棕榈油协会最新报告称2020年印尼产量料降至4602万吨，低于上年同期。原本季节性增产周期所应带来的供给端压力目前来看并不大。

2、船运调查机构公布数据显示，8月全月马来西亚棕榈油出口降幅为13.1%-15.1%，较前25日的降幅14.3%-16.4%有一定收窄。出口端在近期的持续下滑之下，目前利空已有所缓和。

3、据天下粮仓初步调查显示，2020年9月份国内各港口进口大豆预报到港137船901.2万吨，因中国加快采购美豆，10月份最新预估到港850万吨，较上周预估持平。

4、截止9月4日，国内豆油商业库存总量130，745万吨，较上周增幅3.77%，较去年同期降幅1.66%；全国港口食用棕榈油总库为35.55万吨，与上月同期的29.23增6.32万吨，增幅21.6%；较去年同期的降幅仍达到34.8%；福建及两广地区菜油库存增加至4.49万吨，较上周增幅15.13%%，但仍处于较低水平，较去年同期降幅在49.44%。

综合分析：

从目前的基本面来看，产地的增产压力并不大，且国内油脂低库存，目前双节备货也还在进行，豆油需求较好，外加通胀预期难消，预计油脂回调幅度较为有限，单边前多适当减仓保护利润，但不宜追空。

（文章来源：长安期货）