行情回顾：

昨日马来西亚BMD棕榈油出现较大跌幅，因产地出口转弱及产量恢复影响所致，收盘报于2614，跌幅1.84%；在外盘拖累下，国内油脂盘面由涨转跌，菜棕油跌幅均逾1%，豆棕价差走扩。

基本面情况：

1、中美高级贸易官员周二重申了他们落实第一阶段经贸协议的承诺，根据官方数据，中国对美国商品的采购，远远落后于协议中规定购买速度，中国或会继续加大包括大豆在内的美国农产品的采购，提振美盘上行短期对连豆油形成一定带动，不过中期来看原料供应或保持充足。

2、昨日马来西亚棕油协会MPOA公布数据显示，8月1-20日马来产量环比增加0.94%，产量恢复情况符合预期。出口方面，船运调查机构ITS和AmSpec公布数据显示，8月1-25日马来出口分别环比降低16.2%和14.3%，延续了市场对出口转弱的判断。

3、根据天下粮仓数据，截止8月21日，国内油厂豆油库存126万吨，叫前一周环比增加3.3万吨；国内棕榈油库存34.14万吨，周度环比减少2.3万吨。

综合分析：

产地产量与出口数据使市场对产销转弱的预期进一步强化，棕榈油暂时缺乏上涨动能，基本面偏空主导，带动油脂盘面整体回调，美豆优良率下调叠加中美第一阶段贸易协议继续落实提振美盘上涨，短期为豆油形成了一定支撑，回调幅度不及棕榈油，建议豆棕价差多单续持。

（文章来源：长安期货）