玉米、小麦和大豆在内的农产品期货价格创下八年新高，新兴市场食品通胀担忧再燃，通胀的上限或许远非目前市场的想象。

当我们以为通胀的上行空间已经被完全计入价格，不好意思，通胀的上限远不是目前市场所想象。

因巴西干旱、美国极端寒冷天气导致市场对供应的担忧，包括玉米、小麦和大豆在内的农产品期货价格创下八年新高。

芝商所（CME）玉米期货价格周一（4月26日）上涨3%，创下八年新高。交易商表示，由于玉米在农产品整个供应链的主导地位，小麦、大豆等价格同步创下八年高点，带动整个农产品市场价格集体走高。

事实上，上周彭博农产品现货指数就创下近九年来最大涨幅，延续去年8月开启的强劲升势。

农产品价格暴涨的主要原因之一是主要生产国极端气候变化。

巴西天气干燥及美国的寒冷天气提升了市场对两大出口国2021年玉米产量前景的担忧，而与此同时中国的需求正在增长。

根据美国农业部数据，全球玉米市场连续四年供不应求。2020/2021年度全球玉米产量11.37亿吨，消费量11.49亿吨，库存2.84亿吨，同比减少6.3%。美国玉米库存量为近七年最低，为3434万吨，去年同期是4876万吨。

此外，阿根廷政府正考虑提高谷物和油籽（产品）的出口税，此举恐令全球农产品市场进一步收紧。德意志银行在报告中认为，阿根廷政府此举简直是“火上浇油”。

由于农产品价格上涨传递到食品产成品价格上涨有一段时间的滞后性，近期农产品价格的惊人涨势让不少分析师对全球食品通胀问题再度提出警告，特别是新兴市场。

见智研究所会员专享文章《美元回流潮启动 新兴市场能否渡过“生死劫”？》分析过，自3月以来，多家新兴市场央行被迫加息，其中很大一部分因素就是难以遏制的通胀上行。由于经济发展阶段的差异，新兴市场经济体的内生通胀压力往往大于发达经济体——巴西的通胀率为5.2%， 批发物价指数同比已经超过30%；土耳其通胀率达到 15.6%，俄罗斯通胀率为 5.7%，持续超过各国央行制定的阈值目标。

而这种正反馈不出几个月就将蔓延至全球……法兴银行分析师Albert Edwards就食品通胀和其对新兴市场社会影响再次发出 警告，称十几年前美国金融危机之后各国央行流动性大放水导致粮食价格爆发，引发了阿拉伯部分地区社会动荡，而这一次，类似的情况可能再度发生。

“我不确定央行是否会认识到，他们的量化宽松政策不仅加剧了不平等，还煽动了民粹的火焰……”

（文章来源：华尔街见闻）