7月中旬长江中下游降雨维持，旬末中下游多个主要控制点将超保证水位，防洪形势非常严峻。

未来十天（7月9日-18日）长江中下游贵州等地降雨持续偏多，洪涝灾害风险将继续抬高。11-14日，贵州、四川盆地、西北地区东南部、江汉、黄淮及长江中下游等地将有大到暴雨，局地大暴雨。15-17日，西南地区东部、江汉、江淮及长江中下游还将有大到暴雨，局地大暴雨。7月中旬过后雨带将往北方向移动。

6月长江中下游降雨比历史均值+35%， 假设7月中旬降雨量维持前期的60%、70%、80%的情况，可以推算至7月中旬末长江中下游多个主要控制点将超保证水位，防洪形势非常严峻。

本次洪涝对于农业、工业生产活动均有较大影响。截至7月3日，今年以来洪涝灾害造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省（区、市）1938万人次受灾，直接经济损失416.4亿元。今年洪涝灾害程度将超过2016年，但考虑救灾防控措施及时，难以与1998年相抗衡。借鉴2016年6-7月洪涝灾害对大宗商品市场的影响，但当年处于商品整体共振式上涨周期，具体品种的涨幅驱动力的多少来源于洪涝灾害无法确定。

农产品：雨水加剧猪瘟恶化饲料需求，暴雨不利大豆作物生长生猪：南方大范围降雨影响生猪调运，而且各地开始加强生猪调运的监管，导致产区生猪运往销区数量减少，造成供应出现区域分化，从2016年的复盘看价差扩幅非常有限。根据19年非洲猪瘟传播经验，雨水携带周边死猪体内病毒向地下或河水里扩散，猪场使用浅层地下水喂猪使得生猪被感染效率很高。目前江西，福建，广东，广西，四川等地，疫情加剧最为明显，死亡率环比攀升，但尚未达到去年程度。以涌益咨询数据为例，能繁母猪存栏出现再次下滑，月度环比-3.87%，西南环比-3.04%。7月上中旬两湖、安徽降雨持续偏多，非洲猪瘟疫情加剧短期将导致华南、华中养殖区存栏下降幅度可能边际扩大，延缓了生猪供应恢复节奏利好猪价。结合当下标猪存栏偏紧，养殖户惜售行为，9月前生猪出栏难有改观。需求终端猪肉批发量环比下滑明显，屠宰企业亏损扩大，开工率环比下滑，减少生猪采购。因此猪价高位整体供需矛盾弱化，且对比今年2月高点的供需形势要有所改善；短中期偏强但空间极为有限。

豆粕：从生猪及能繁母猪存栏变动趋势看，自2019年9月之后，能繁母猪存栏见底，全国各省开始出现逐步回升趋势，推动饲料消费缓慢回暖。但近期南方暴雨肆虐，非洲猪瘟病毒传播有翘头迹象，导致南方部分地区能翻母猪存栏有所下滑。后期来看，伴随暴雨的持续，南方省份母猪存栏难以继续上升，未来生猪供应能力或环比回落，进而影响短期饲料需求。但长远来看，伴随国内养殖企业非洲猪瘟防疫能力的提升，暴雨所带来的病毒传播会逐步趋弱，因此，国内生猪存栏继续企稳上升的态势难以扭转，长期饲料需求仍预计向好。从豆粕供应角度看，巴西大豆库存告罄，美豆因中美关系购买并不顺畅，疫情导致全球多国争相囤豆，导致国内到港大豆低于预期。未来，国内仍存在缺豆可能，加上美豆正值生长期，天气炒作仍蠢蠢欲动，国内供应紧张叠加天气利多，豆粕价格易涨难跌。

大豆：当前正值大豆生长期，南方大豆即将上市，但暴雨持续不断，尤其是湖北江西一带，阴雨连绵，大豆作物光照不足，暴雨将会影响大豆质量，预计南方大豆上市时期将被迫后延，加上作物质量一般，预计国内优质大豆供应仍维持紧张局势，利好豆一价格走势。大豆拍卖方面，成交价格虽然有所下滑，但绝对水平仍处于高位，而盘面贴水幅度较大，估值有所偏低。驱动方面，天气炒作仍是热点，差去风吹草动将推动价格上行。未来在极端天气的影响下，预计豆一价格维持强势，建议偏多交易。

（文章来源：大宗内参）