原标题：商品市场短期会受影响 期货机构积极冷静应对

 

当前，我国南北方全面进入主汛期，防汛抗洪抢险救灾工作处于关键阶段。继国家防总7月2日启动防汛Ⅳ级应急响应后，7月4日，水利部将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级，防汛抗洪形势严峻。有关统计显示，截至7月3日，今年以来洪涝灾害先后造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省（区、市）1938万人次受灾，121人死亡失踪，87.5万人次紧急转移安置，1.7万间房屋倒塌，农作物受灾面积1560千公顷。

 

洪涝灾害对工业生产、生活消费、交通运输都会产生影响。今年入汛以来的强降雨天气对相关商品价格会产生怎样的影响，影响有多大？专业投资机构如何看待？近日，期货日报记者分多路对今年入汛后的强降雨天气对商品市场、行业机构相关业务的影响进行了摸底调查。

 

土壤墒情改善 利于农作物生长

 

据期货日报记者了解，今年夏收期间，我国北方绝大部分地区多晴少雨，夏收进展顺利，河南等地在夏收结束后一度出现不利于玉米等夏季作物播种的情况，之后随着降雨天气的增多，土壤及时获得水分，墒情得到较大改善，使得玉米、大豆等农作物顺利播种、出苗，利于幼苗生长以及一季稻栽插。

 

气象部门公布的信息显示，5月下旬至6月中旬，华北西南部、黄淮、西北地区东部、江淮、江汉等地降水量50—250毫米，较常年同期偏多，大部土壤墒情较好，利于夏玉米、夏大豆等作物播种。仅山西中部、河北西部等地部分地区降水持续偏少，无灌溉地区土壤墒情偏差。

 

目前，北方地区大部光温正常，出现大范围降雨过程，土壤墒情得到补充，利于春播作物和经济林果生长发育及夏播作物播种出苗。山西中北部等地部分地区土壤墒情偏差，黑龙江东部多低温阴雨天气，影响春玉米等作物生长。黄淮南部、江淮、江汉、江南中东部、华南北部和西部、西南地区东部出现大范围强降雨过程，部分低洼农田渍涝加重。华南东部、四川盆地西部、云南等地多晴少雨，水热条件利于农业生产。

 

中央气象台预计未来10天，西北地区东南部、华北中东部、东北地区有明显降水过程，土壤墒情将得到补充，利于作物生长；西南地区东部、江汉、黄淮、江淮、江南北部等地累计雨量较常年同期偏多，与前期强降雨区域重叠，易导致低洼农田出现渍涝灾害和病虫害；江南、华南及陕西关中等地将有4—8天大于等于35℃的高温天气，对早稻灌浆结实和旱地作物生长不利。

 

河南滑县小麦贸易商齐凯说，麦收后因天旱少雨，河南部分地区玉米种植推迟，春花生的生长与麦茬花生的点种也受到一定影响，一度提振玉米和花生油价格大幅上涨。不过，之后河南等地降雨一场接着一场，高温、高湿天气非常适合玉米等农作物生长。

 

据了解，当前，江南、华南大部早稻处于抽穗开花至灌浆乳熟阶段，华南局地已成熟。如果这些地区今后仍出现较多降雨，那么早稻产量会受一定损失。东北、西北地区东部一季稻处于分蘖期，江淮、江汉、江南东部一季稻陆续进入分蘖期，西南地区一季稻大部分处于分蘖至拔节期，四川和云南局地已孕穗抽穗。这些地区的降雨还不会对稻谷生长产生不利影响。

 

目前，华北、黄淮、西北地区夏玉米处于三叶至七叶期，西南地区处于拔节至吐丝期。东北地区、华北、西北地区东部春玉米处于七叶至拔节期，西南地区东部、新疆天山地区及北部处于拔节至吐丝期，广西处于乳熟至成熟收获阶段。这些地区玉米生长正需要大量水分。

 

黄河流域、长江流域的棉花大部分处于第五真叶至现蕾开花期，新疆大部分进入开花至开花盛期。东北地区大豆处于第三真叶至分枝期，黑龙江和吉林局地已进入开花期，江南处于鼓粒期，黄淮地区夏大豆进入播种出苗至第三真叶期。此时棉花与大豆生长也需要大量水分，因此棉花与大豆的生长情况也比较好。

 

私募：关注汛情变化 暂未调整策略

 

私募机构是如何看待强降雨对商品市场影响的，有没有采取相应的应对措施和预案呢？

 

上海桑鹰资产管理有限公司总经理高勇认为，强降雨天气对商品市场的影响主要体现在需求端，暴雨不会影响需求总量但会影响节奏，对生产端的影响比较小，短期的供过于求会导致商品库存上升，进而对现货价格构成压制。

 

持续的强降雨影响最为直接的是农产品。上海一家私募机构基金经理告诉期货日报记者，强降雨带来的洪涝灾害对农作物生产的影响时间通常较短，因为洪涝灾害只是短期事件，而且目前主要是集中在南方地区，影响主要体现在局部洪涝严重的地区。南方种植农作物以水稻为主，受暴雨影响相对较小，谷物商品中玉米、大豆主产区基本在东北三省一区，甘蔗主产区在广西，棉花主产区在新疆，这些地区目前还未受洪涝灾害影响，不会导致相关商品发生大的供需变化。

 

“相对来说，洪涝灾害对养殖产业的影响可能更为明显。以水产养殖业为例，洪涝会影响鱼类采食，进而对菜粕、豆粕的消费产生负面影响。”该基金经理说，“不过总体来看，暴雨天气对市场影响主要还是体现在对投资者心理的影响上，短期内可以得到修复，目前公司在策略上没有做出大的调整。”

 

也有以量化投资为主的私募机构相关负责人告诉记者，暴雨天气可能带来的商品市场波动对公司基于量化策略的商品投资不会产生大的影响，只要灾害不影响市场成交量和活跃度，关注市场波动率变化的量化CTA策略就会有交易机会。

 

行业机构：视情况调整与客户合作细节

 

今年入汛后的强降雨令贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省（区、市）遭受洪涝灾害。

 

期货日报记者从多家期货行业机构了解到，除风险管理公司部分现货业务会受到因强降雨导致的运输物流限制影响外，期货行业机构多数业务对外部物理环境要求较小。目前，上海、江苏、浙江、湖北等地的期货公司及风险管理公司业务均正常运营。湖北处于长江中下游，每年雨季都会不同程度受到灾害性天气影响，当地企业对汛期情况也都有较好的应对经验。

 

据长江期货副总裁史萍介绍，根据历史经验，一般洪涝灾害对当地交通、物流有明显的阶段性影响，但交通受阻不会长时间持续。

 

“截至目前，武汉市区及周边地区的交通保持通畅，期货公司业务都正常进行。”她介绍，而且经过今年年初疫情的“大考”，长江期货作为湖北地区的期货公司，已经具备了更完善、更强的应急、远程处理业务的能力。

 

长江期货的风险管理子公司——长江产业金融的业务也在正常推进。长江产业金融总经理卢梦骁告诉记者，湖北地区养殖业发达，公司养殖产业客户较多，“相比种植业，养殖产业受天气影响相对较小，从近两日了解到的情况看，灾害性天气对公司养殖产业客户的影响有限”。记者了解到，除常规业务外，今年长江产业金融还参与了多个“大商所农民收入保障计划”针对湖北的“保险+期货”项目，以帮助当地养殖产业尽快从疫情中恢复生产，实现后续稳健经营。

 

“这些项目在前几个月就已经完成实地调研，而且项目准备工作基本完成，预计7月中下旬就开始进场对冲。”卢梦骁表示，如果后期天气等其他因素对当地相关产业造成较大负面影响，公司也会酌情根据客户需求调整项目细节，以及其他业务的相关内容，尽最大努力保障客户稳定生产经营。

 

从种植业看，浙商期货产业研究所所长蓝旻告诉记者，除遭受洪涝灾害的地区外，北方山东等沿海地区可能也会受到台风“侵害”。

 

鲁证资本副总经理王洪刊也表示，从前两年的情况看，北方地区“保险+期货”项目中特别是棉花、大豆项目覆盖地区因台风天气，产量大幅下降。虽然近期暴雨天气对今年已实施的“保险+期货”项目推进影响不是很大，但未来可能需要进一步增强“保险+期货”保障力度，扩大保障覆盖范围。

 

“目前部分收入保险的参与公司正计划联合地方政府做好防灾工作。期货公司也积极配合‘保险+期货’项目的宣传和推广，鼓励农户积极投保，降低灾害风险。”蓝旻介绍。

 

（文章来源：期货日报）