摘要:入汛以来，江南、华南降雨多，更多集中在6月份的降雨，对稻谷影响有限。东北+华北地区5月至今降雨属于常年水平，玉米生长正常。美国5-6月份天气整体正常，美玉米、大豆播种、生长进度优于常年，优良率也无炒作题材。美国南部德克萨斯等州的干旱值得关注，高粱、棉花优良率低，全球及美国高粱近几年产量下滑、处于去库存态势，而美棉的优良率接近18年水平，后期关注干旱是否持续，关注减产行情。

 

近期南方降雨天气频繁，部分地区发生洪涝泥石流灾害。本文尝试简单分析国内天气对农产品的影响。华南于3月25日进入前汛期，较常年偏早12天，入汛以来（2020年3月25日至6月16日），我国南方大部地区降水量有400～800毫米，其中广西北部、广东中部、福建西北部达800～1200毫米；上述大部地区降水量接近常年同期或略偏多。

 

细分降雨数据来看，1-5月降雨正常，5月份广西、贵州两省降雨偏多，但整体属于常年水平；从3月25号入汛到6月中旬，江南、华南地区累计降雨量也属于常年水平，远低于历史几次严重洪涝灾年的数据；而到了6月份，江南、华南地区累计降雨量明显超过常年均值，这也是市场主要关注的地方。

 

图1 入汛降雨情况

 

 

图2 月度降雨量

 

 

图3 6月以来降雨情况

 

 

数据来源：中国气象局 汤森路透 中粮期货研究院

 

对农产品而言，当前双季早稻处于孕穗-抽穗阶段、一季稻谷主要处于移栽期，其中更多对早稻生产略有影响，考虑到早稻占比低，6月份降雨对全国产量影响有限，预计单产仍属于正常年份。

 

对玉米来讲，主产区仍是东北+华北，从5月降雨和当前土表湿度来看，玉米播种至苗期生长正常，值得关注的是，当前玉米期货9-1价差接近平水，并未反映后期是否有天气升水情况。

 

对美国农产品而言，5-6月份天气整体正常，美玉米、大豆播种、生长进度优于常年，优良率也无炒作题材。但美南部德克萨斯等州的干旱值得关注，美棉、美高粱虽然播种进度正产，但优良率处于低位水平。

 

USDA月度供需报告已经下调高粱单产水平，且全球及美国高粱近几年产量水平处于下滑态势，作为玉米的能量替代品、也是我国后期可能进口的替代品种，后期值得关注。美棉当前优良率近似18年水平，18年在去库存背景下受天气题材炒作美棉在当年6月份创四年新高，而当前美棉在跌破50美分大底后，持续低位反弹，后期干旱题材能否发酵值得重点跟踪。从ENSO指数来看，当前仍处于中性阶段，下半年转为拉尼娜的概率较低，全球范围内大的天气行情概率较低。

 

图4 稻谷当前生长阶段及供需平衡表

 

 

图5 东北+华北地区月度降雨量

 

 

图6 干旱监测

 

 

图7 关注美国南部干旱

 

 

图8 美国高粱、棉花优良率低

 

 

图9 ENSO-中性

 

 

数据来源：中国气象局、汤森路透、USDA、NOAA、中粮期货研究院

 

（文章来源：中粮期货研究中心 文章作者：张大龙）