摘要:5月29日和6月8日，笔者发布系列专题《沙漠蝗灾从预期走进现实，威胁新年度棉花产量（一）、（二）》，主要介绍了沙漠蝗灾的发展路径、持续时间、可能对产量和价格的影响。本期，进一步跟踪沙漠蝗灾进展和棉花市场变化，供投资者参考。

6月26日，一部分沙漠蝗群到达印度首都新德里，蝗虫漫天飞舞的视频又开始在媒体传播，德里政府也建议居民关闭门窗，用塑料布覆盖室外植物，以避免蝗虫的袭击。虽然局部的蝗灾场景极具视觉冲击，但整体沙漠蝗群的迁徙扩散却弱于此前市场预期，主要原因是季风降雨阻碍了蝗群向印度马邦、古邦等核心棉区扩散。

如下图所示，据联合国粮农组织6月27日的监测数据，未来一段时间沙漠蝗灾主要在印度西北和中部地区徘徊，影响拉贾斯坦邦的大部分区域以及哈里亚纳邦、德里邦、北方邦和中央邦的一部分地区。此前，市场担忧蝗群会向马邦、古邦等印度棉核心产区迁徙，但是由于沙漠蝗虫不喜雨水的特性，西南季风带来的降雨阻碍了这一进程，市场对沙漠蝗灾带来的棉花减产忧虑暂时下降。不过，这并不意味着产量可以高枕无忧，还是要跟踪7月份蝗群的具体路径和实际危害情况。

图1 沙漠蝗灾迁徙预测图

数据来源：联合国粮农组织

美国方面，棉花主产区德州持续温度偏高、降雨偏少，干旱已经损及棉花优良率，强化了市场对美棉减产的担忧。据USDA,截至6月22日，美棉种植进度96%，近5年均值96%；干旱导致美棉优良率仅为40%，是近9年同期最低水平。目前优良率的情况有点类似2018年，当时持续干旱造成了约50万吨的减产，如果干旱持续损及优良率，美棉减产将从预期变为现实，关注后市USDA是否调降产量预估。6月底USDA会对新年度美棉种植面积再次修正，3月底给的数是1370.3万英亩，同比去年减少0.3%，远高于市场预期，笔者预计此次数据会有一定下调。

综上所述，新年度全球棉花减产预期仍在，沙漠蝗灾的减产驱动受到季风降雨的抑制有所弱化，美国德州干旱的减产驱动维持不变，全球整体减产驱动较之前弱化。

（文章来源：中粮期货研究中心 文章作者：付斌）