五一假期，市场忧虑新冠疫情影响中美关系，可能对美棉的采购不利，国际棉价小幅下跌。笔者认为，美棉出口暴增印证了中国可能增加储备棉的传言，特朗普对疫情甩锅更可能是竞选噱头，棉花市场处于底部震荡等风来状态没有改变。

    据USDA，4月23日当周，中国大幅增加了对美棉的采购9.6万吨，导致2019/20年度美棉当周净签约销售意外增加9.9万吨。现在回过头来看4月24日“中国可能收储100万吨棉花”的传言，一定程度上得到了印证。笔者认为，趁低价增加棉花储备，既有利于保障中国的用棉安全，又有利于完成第一阶段协议。截至4月23日，美国累计净签约出口2019/2020年度棉花365万吨，占预期年度出口总量的111.8%；累计装运234.5万吨，装运率64.2%。其中，中国累计净签约2019/2020年度美棉59.7万吨，占美棉已签约量的16.3%；装运28.9万吨，装运率48.4%。

    中国增加对美棉采购的数据没能刺激美棉进一步走高，可能是此前市场已经对此进行部分定价，更主要的原因是特朗普企图将新冠疫情责任甩锅给中国并提出加征关税索赔的设想，市场忧虑中美关系前景可能影响美棉出口装运。笔者认为，特朗普对疫情甩锅更可能是竞选噱头，从道理上和国家实力对比上这种强盗逻辑均无实现可能。不过，也要防止对市场情绪方面的负面影响，后市继续跟踪其相关言论和具体行动。

    假期美棉种植情况保持正常，截至5月4日，美棉种植进度为18%，近五年均值17%。印度疫情愈发严重，封国延长至5月17日，对棉花种植进度不利。近期要关注美东时间5月12日，USDA发布的最2019/20年度供需的最终预估和对于2020/21年度的前瞻预测。

    (文章来源：中粮期货研究中心  文章作者：付斌)