摘要

 

近日，海关公布了2020年12月乙二醇进出口数据。四季度起，我国乙二醇进口量持续下跌，但尽管如此我国2020年乙二醇总进口量仍然创下历史新高。2020年受到全球新冠肺炎疫情的影响，全球乙二醇贸易流向呈现不稳定状态，导致我国乙二醇的月度进口量较为不均衡，且与近年季节性有所背离。2021年我国乙二醇的进口形势将自2020年四季度的低点有所回归，但总体进口依存度将呈现持续下行态势，而亚洲油制乙二醇货源在这一过程中将继续受到挤压。

 

近日，海关公布了2020年12月乙二醇进出口数据。数据显示，2020年12月我国乙二醇进口量仅为55.11万吨，继11月之后再度创下近年单月进口量的最低值。四季度起，我国乙二醇进口量持续下跌，但尽管如此我国2020年乙二醇总进口量仍然创下历史新高，达到1054.80万吨，较2019年增加6.04%；进口依存度为54.1%，较2019年小幅下降0.9%。总体来看，尽管近年来国产乙二醇装置大量投产，但供应端实现国产替代的步伐仍然相对缓慢。

 

图1 2010-2020我国乙二醇供应情况

 

 

数据来源：海关总署 CCF 中粮期货研究院

 

2020年受到全球新冠肺炎疫情的影响，全球乙二醇贸易流向呈现不稳定状态，导致我国乙二醇的月度进口量较为不均衡，且与近年季节性有所背离。2020年1-4月我国乙二醇进口量走势与2018及2019年相对接近，在3月达到全年进口量高点。但是随后在第三季度的传统淡季，我国乙二醇进口量却再度攀升，月度进口量连续4个月维持在100万吨附近，大幅高于往年水平。然而进入四季度后，我国乙二醇进口量呈现断崖式下跌态势，月度进口量下降到50-70万吨附近，11、12月更是连续创下近3年新低。

 

图2 我国乙二醇月度进口量（万吨）

 

 

数据来源：海关总署

 

这样的季节性异常很大程度上来自全球新冠肺炎疫情带来的贸易流向变化。二季度随着全球新冠肺炎疫情的爆发，西北欧、印度等全球其他乙二醇主要出口目的地的下游生产均出现停滞状态，导致这些地区的乙二醇需求大幅降低；与此同时中国在疫情得到控制的情况下下游生产逐渐恢复，乙二醇需求有所回升；同时二三季度国际油价处于低位，从成本端来看有利于油、气制乙二醇，而国内煤制乙二醇开工持续萎靡，国产量处于低位。这样全球乙二醇的过剩产量大量涌入中国，造成了进口量反季节性的高位。

 

图3 2020年各月我国乙二醇供应结构（万吨）

 

 

数据来源：海关总署 CCF 中粮期货研究院

 

这段时期中国乙二醇进口增量主要来自两个部分：首先，2019-2020年美国新增乙二醇产能达261.8万吨，随着这些装置陆续达产，美国乙二醇的净出口量逐渐增加，同时原本流向美国的一部分加拿大货源也需要寻找新的出口目的地。与此同时，北美乙二醇的另一个主要流向西北欧地区由于疫情肆虐导致需求大幅缩减，这就造成了二季度以来北美货源大量流向中国。

 

图4 中国自美国进口乙二醇（万吨）

 

 

图5 中国自加拿大进口乙二醇（万吨）

 

 

数据来源：海关总署 中粮期货研究院

 

另一方面，作为全球乙二醇第二大进口国的印度同样遭受了疫情的打击，导致其进口量大幅缩减，一度由净进口国转为净出口国。在印度疫情最为严重的5-7月，印度方面的封锁措施导致其下游生产停滞，生产出的乙二醇货源大量过剩，同样涌向中国。此外，作为印度主要进口来源的科威特部分货源也在这一时期流向中国。

 

图6 中国自印度进口乙二醇（万吨）

 

 

图7 中国自科威特进口乙二醇（万吨）

 

 

数据来源：海关总署 中粮期货研究院

 

然而进入四季度后风云突变，随着全球疫情常态化，海外各国生产秩序逐渐回归正常，逐渐对全球乙二醇需求产生分流；而国际油价的抬升下，中国煤制乙二醇成本优势逐渐凸显，中国地区成为全球乙二醇价格洼地，油制乙二醇进口利润恶化，东北亚地区主要油制乙二醇出口地韩国、中国台湾的供应量均出现显著下滑。与此同时，海外乙二醇装置意外不断，作为全球最大出口国的沙特由于油田减产导致乙二醇出口供应受限，而美国三季度飓风导致部分装置长期停车，供应量同样出现缩减。

 

图8 中国与西北欧乙二醇价格走势

 

 

数据来源：Wind 中粮期货研究院

 

图9 中国自沙特进口乙二醇（万吨）

 

 

图10 中国自韩国进口乙二醇（万吨）

 

 

数据来源：海关总署 中粮期货研究院

 

展望2021年我国乙二醇的进口格局，一方面，随着油价抬升，国产煤制乙二醇的成本优势将更加明显，在乙二醇供应端的竞争中将进一步占据优势地位。但与此同时，国内大量新装置投产下绝对供应过剩，激烈竞争下国产乙二醇开工或将维持低位，随着沙特、美国等低成本进口货源的恢复，2021年我国乙二醇的进口形势将自2020年四季度的低点有所回归，但总体进口依存度将呈现持续下行态势，而亚洲油制乙二醇货源在这一过程中将继续受到挤压。

 

（文章来源：中粮期货研究中心 陈阵）