随着原料玉米价格攀升至历史高位，玉米淀粉企业加工处于亏损状态，受此高成本推动，玉米淀粉价格已站在2700元/吨以上，加之在原料供给紧张及高成本的背景下，企业开工积极性也不高，部分企业开始减产停产，企业对于淀粉挺价意愿依旧较为强烈，后续玉米淀粉价格能否继续再创新高?

附图：国内玉米淀粉价格走势图

从原料玉米来看：临储6拍成交情况超预期，整体溢价幅度依旧处高位，且内蒙、吉林、黑龙江环比上周溢价再度增长，高成本因素继续提供市场支撑，有粮的贸易商报价坚挺。

不过，进入7月以后，一轮、二轮的临储拍卖出库期临近，在仍有利可图的背景下，贸易商陆续提货，近期临储粮外流增多，华北深加工企业贸易粮上量稳步增加，自主拍粮的企业临储粮也稳步进厂，且截止2020年第27周（6月29日-7月3日），据本网纳入调查的119家深加工企业玉米收购量826990吨，环比增幅在41.16%。较去年同期的634105吨增加192885吨，增幅在30.42%。此外，政策干预预期仍在，且7、8月份为传统检修季，后续行业开工率将继续下滑，下游企业有观望情绪，预计短线玉米或继续以高位运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。

附图：国内玉米价格走势图

从替代品来看，今年玉米淀粉与其它替代品价格正逐步缩减，首先从玉米淀粉与木薯淀粉价差来看，上半年玉米淀粉与木薯淀粉价差在逐步缩小，截止今日，国内玉米淀粉与木薯淀粉价差在806元/吨，周比减少14元/吨，同比减179元/吨，较4年平均861减55元/吨，玉米淀粉与木薯淀粉价差持续缩减，玉米淀粉与木薯淀粉之间替代也是极为有限，今年替代明显减弱，加之受疫情影响，导致国内不少工厂取消部分订单，这也使得我国外贸业损失惨重，基于此种形势，业内人士对市场形势普遍持悲观态度，今年造纸行业开工率低，导致造纸需求也明显减少，2020年1-5月份国内玉米淀粉在造纸中消费量在111万吨，较去年期127减少16万吨，降幅在12.6%。

附图：玉米淀粉与木薯淀粉价差对比图

其次从面粉方面来看：近几年面粉整体产能过剩，企业竞争较大，且目前面粉市场已进入季节性淡季，终端需求持续低迷，面粉企业走货放缓，经销商对面粉市场看空预期较高，企业订单减少，为了增加走货量，企业陆续下调了面粉价格，截止今日，国内玉米淀粉与30面粉价差在408元/吨，周比减33元/吨，同比减268元/吨，较5年平均值在709减少301元/吨，国内玉米淀粉与60面粉价差在242元/吨，周比减31元/吨，同比减238元/吨，较5年平均值在562减少320元/吨，玉米淀粉与面粉的价差也在逐步缩减，玉米淀粉在面粉当中的搀兑也逐步减弱。2020年1-5月份国内玉米淀粉在面粉中消费量在8吨，较去年期19减少11万吨，降幅在57.89%，从消费数据来看，今年玉米淀粉在面粉中用量也明显下滑。

附图：玉米淀粉与面粉价差对比图

综上所述，原料玉米价格依旧是影响玉米淀粉走势的重要因素，在玉米高位运行、行业开工率下滑的背景下，玉米淀粉行情易涨难跌，但今年下游需求较往年对比，需求明显不高，以及嘉吉计划将于7月10日新扩产项目开始投料，玉米淀粉市场暂仍供应过剩，预计玉米淀粉继续上涨的幅度也将受限，短期玉米淀粉整体将高位偏强调整运行。继续关注玉米价格走势及行业开停机情况。