在国内投资者享受“五一”小长假的期间，全球金融市场却动荡不安，依然延续着前期高波动率的态势运行。总体来看，假期美股先抑后扬，国际原油价格强势反弹，贵金属小幅下挫，农产品板块中马棕油、美棉、美豆收跌，美糖领涨。

    由于经济逐步重启和原油减产等消息的刺激，国际油价5日暴涨。截至当天收盘，NYMEX WTI原油期货6月合约上涨4.17美元，收于每桶24.56美元，涨幅为20.45%。ICE布伦特原油期货7月合约上涨3.77美元，收于每桶30.97美元，涨幅为13.86%。假期NYMEX WTI原油期货6月合约累计上涨超50%，ICE布伦特原油期货7月合约累计上涨超20%。

    昨日，美国总统特朗普在社交媒体上难掩激动之情：“需求回升，油价涨势真好！”

    国内市场开市在即，A股投资人即将归位，商品交易者也将迎来“久违”的夜盘，国内市场将如何消化“五一”小长假里外盘的变化呢？

    农产品表现分化

    农产品板块方面，ICE原糖领涨，马棕油跌幅较大。

    假期外盘原糖价格先涨后跌，整体走势偏强。南华期货分析师边舒扬认为，本次糖价的大幅反弹主要基于以下几个因素：第一，原油企稳回升，由于欧美国家开始陆续复工复产，且5月各产油国开始实行减产计划，使得原油价格从底部反弹，这导致乙醇价格反弹，从而引发原糖价格上涨；第二，欧美各国的复工复产也导致了食糖需求回暖的预期；第三，原糖5月合约出现大量交割，创历史新高，交割糖源大多来源于巴西，释放了较多短期压力。

    “从技术上看，原糖在11美分/磅附近有较大压力，短期糖价如若要继续上行，恐仍需看原油脸色。节日期间，国内现货市场同样表现强势，现货普涨150—200元/吨，因此节后郑糖价格可能会出现一个大幅的高开，但后续继续向上的难度会有所增加，临近税收变盘期，糖价可能还会掀起较大波澜。”边舒扬表示。

    假期马盘棕榈油继续下跌，截至5日收盘，7月合约价格已经跌破2000马币/吨，收于1973马币/吨。对此，鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱认为，在原油和CBOT豆油表现相对平稳的背景下，棕榈油自身基本面的利空是导致价格走弱的主要原因。据彭博的供需数据调查，市场预期4月MPOB口径马来棕榈油总库存（含毛油和精炼油）将达到189万吨，是本市场年度最近4个月库存的最高点，市场对此的解读也是超预期利空。

    “另外，南方棕榈油协会SPPOMA的调查数据显示，4月马来半岛南部种植园毛油产量较上月同期增长12.74%，大华银行（UOB）预计毛油产量将环比增加15%—19%，也同样刺痛了多头的神经。”史恒昱表示，尽管出口可能出现小幅增长，但产量大幅增长的表现使市场对后期再次受到去年干旱影响的幻想化为泡影。在疫情的影响在全球继续发挥作用的情况下，东南亚去往欧美、印度的出口只会越来越弱。同时，原油价格未大幅上涨之前，印尼生物柴油的生产可能实际上已经受到很大的影响。

    史恒昱表示，总体来看，目前棕榈油的基本面仍然羸弱，将带领全球油脂价格继续向下寻底，目前距离去年年中低点还有距离，单边多头敞口和贸易商点价需要非常谨慎。

    关于疫情有分歧，市场担心中国可能会暂停买美棉。“不过，我个人相信第一阶段的协议大概率会执行。随着全球疫情得到控制，需求会逐步恢复正常，棉花价格长期向好。假期后国内市场受外盘影响可能会低开，这是逢低买入的好机会。”周文科说。

    

    (文章来源：期货日报)